Coinbase报告：美国主导加密货币交易

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美国主导加密货币交易：现货ETF推动市场流动性与波动性

加密货币市场虽是全球性行业，但美国及欧洲交易时段的流动性与价格波动对整体市场具有显著影响。特别是美国现货比特币ETF的推出，进一步凸显了美国市场在加密货币交易中的主导地位。

在链上活动中比特币和以太坊的交易量均在美国时段达到高峰。与此同时，高流量时段与低流量时段之间的交易成本差异达到50%。尽管去中心化交易所(DEX)的交易量与中心化交易所(CEX)相当，但美国在链上的主导地位并不如CEX那么明显。

美国现货比特币ETF的成功推出不仅为机构投资者提供了新的投资渠道，更推动了美国交易时段CEX交易量的显著增长。数据显示，自ETF获批以来，美国时段的CEX现货交易量增长了130-200%，远超亚洲和欧洲市场的增长。此外，永续期货交易量也在美国时段呈现出显著增长，表明离岸参与者可能正在利用美国市场的现货流动性，或美国交易者正在通过离岸实体参与这些市场。

在回报方面美国市场的价格表现同样显示出其主导地位。高交易量时段通常伴随着较大的价格波动，为日内交易者提供了丰富的交易机会。与此相对，亚洲时段的回报分布则较为集中。

美国市场在加密货币交易中的主导地位不容忽视。现货比特币ETF的推出进一步增强了美国市场的流动性与波动性，为投资者提供了更多的交易机会。然而，这也要求投资者在参与加密货币交易时，需充分考虑到不同市场时段的交易特点和风险。

全球分布式网络中的加密货币活动高峰：美国时段占主导

尽管比特币和以太坊等加密货币具有全球可访问性和去中心化的特性，但它们的交易活动在美国时段却呈现出显著的高峰。数据显示，美国时段的交易成本较最低点增加了50%以上，这有力证明了美国市场在全球加密货币交易中的重要地位。

这一现象的出现，一方面可以归因于美国拥有大量精通技术且资本丰富的投资者。另一方面，美国交易员在管理各个钱包和交易所头寸方面的活跃表现也功不可没，这与美国时段CEX交易量的增加趋势相一致。

值得注意的是，链上DEX交易量的变化也进一步证实了美国市场时段的高峰活动模式。尽管与CEX相比，DEX交易量的差异并不那么明显，但这也反映了DEX相对新生以及市场结构的差异。DEX采用自动化做市商等机制，为交易者提供了更加公平和竞争的环境。

我们也需要认识到，唯一交易地址的数量并不能完全代表某个地区的加密货币使用情况。例如，由于空投挖矿等活动的影响，某些加密货币的交易量可能出现扭曲。特别是那些交易费用低廉的区块链项目，如Solana，其交易数据更容易受到这种短期激励的影响。

为了更全面地了解全球加密货币使用情况，我们可以关注稳定币转账这一关键指标。与DEX活动相比，稳定币转账的统计数据通常更稳定，不易受到短期激励的干扰。有趣的是，稳定币转账的使用情况并未像DEX活动那样明显偏向美国市场时段。

以Solana USDC转账为例，尽管基于以太坊的交易量偏向美国时段，但Solana USDC转账的峰值却出现在欧洲时段。这表明，以美元计价的稳定币的采用已经达到了更高的全球渗透率，特别是在那些美元资产无法无缝融入当地金融体系的地区。

尽管美国时段在全球加密货币交易中占据主导地位，但我们也应关注到其他地区和市场的活跃表现。随着加密货币技术的不断发展和普及，我们有理由相信，未来全球范围内的加密货币活动将更加均衡和多样化。

文章结论

尽管近年来美国的监管环境充满挑战，但美国和欧洲在加密货币市场中的总体主导地位仍然令人瞩目。这种主导地位背后，其实与美国强大的资本基础、深厚的市场投资文化以及广泛的技术精通人口密不可分。

美国现货比特币ETF的批准，无疑是加密货币市场的一个里程碑。它不仅为市场注入了新的资本活力，更使市场活动进一步聚焦于美国。这充分说明了美国法规和政策在塑造加密货币市场格局中的巨大影响力。

我们的观察还显示，美国投资者情绪对全球加密货币市场的走势具有显著的驱动作用。美国市场的活跃度和波动性，往往引领着全球市场的趋势。而美国现货比特币ETF的成功推出，进一步证明了监管清晰度在吸引新资本、推动加密货币市场发展方面的重要性。

展望未来，随着美国监管政策的进一步明确，以及加密货币在美国市场的准入更为顺畅，我们有理由相信，美国在加密货币市场中的主导地位将继续得到加强。这也意味着，全球加密货币市场的格局和动态将越来越受到美国因素的影响。

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